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工商時報【青輔會青年創業基金蔡淑芬】
印度央行今年以來已三度降整合信用貸款息，但因該國氣象局預估今年雨季降雨量將明顯低於歷年平均水位，如此將使農作物產出受到影響，而後可能進一步拉升通膨、減少央行未來降息操作空間，印股表現不如預期。但柏瑞投信認為，印度股市長期反應的是總體經濟面，降雨量影響預期僅屬短期利空因素
儘管印度氣象局下調今年雨季降雨量預估值，但柏瑞對印度股市看法並不悲觀，認為
1.印度股市長期反應的是總體經濟：觀察1998年以來印度的降雨量相關數據，過去只有2002、2004、2009與2014年雨季降雨量低於歷史均值逾10％，但上述四個年度中，僅2002年受科技泡沫的系統性風險影響，Sensex指數當年度報酬率僅約3％，而其餘三個年度皆有相當亮眼的表現，這代表印度股市長期反應的是總體經濟是否轉佳或持續成長，因此在政策提振與投資逐步增溫的利多激勵下，印度股市未來仍具潛在空間。
2.印度政府可藉由進口的方式抑制通膨：整體來看，由於印度4月份CPI年率為4.87％，已連續八個月低於央行6％的預設目標，加上印度政府仍有手段抑制通膨，因此我們認為雨季降雨量對印度股市的影響預期仍屬於短期利空。
最後，在經濟層面上，雖然近期市場議題圍繞在未來農作物生產將可能受到衝擊，但事實上，印度經濟結構中農業僅佔GDP不到二成，且總理穆迪致力於農業機械化，因此重點應在於非農經濟是否具成長的契機，而從印度經濟領先指標持續走升的趨勢觀察，由於穆迪政府執政方向明確（降低赤字與提升投資成長力道），未來非農經濟預期仍將持續增長，對印度股市而言將是利多。
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